NAV и рыночная стоимость ETF

Net Asset Value (NAV) или чистая стоимость активов — это показатель, который отражает стоимость активов ETF за вычетом всех обязательств фонда, деленная на количество выпущенных акций.

NAV — один из ключевых показателей для оценки стоимости ETF и его соответствия рыночной цене.

Как рассчитывается NAV

NAV рассчитывается ежедневно после завершения торгов на фондовых рынках. Формула выглядит следующим образом:

Где:

• Общая стоимость активов фонда включает рыночную стоимость всех акций, облигаций или других активов, входящих в состав ETF.
• Обязательства — это все текущие задолженности фонда, включая комиссии и операционные расходы.
• Количество выпущенных акций — общее число акций ETF, находящихся в обращении.

Пример расчета NAV

Допустим, ETF включает активы на сумму $1,000,000, а его обязательства составляют $10,000. Если фонд выпустил 50,000 акций, NAV рассчитывается следующим образом:

Этот NAV будет использоваться для оценки фонда в конце торгового дня.

Зачем нужен NAV?

1. Оценка стоимости ETF. NAV позволяет инвесторам понять, насколько справедливо рыночная цена ETF отражает стоимость его активов.
2. Сравнение рыночной цены и NAV. Рыночная цена ETF может отклоняться от NAV в течение дня из-за спроса и предложения, но механизм создания и выкупа акций помогает выравнивать цену с NAV. Пример: Если рыночная цена ETF выше NAV (премия), авторизованные участники (AP) создают новые акции, увеличивая предложение. Если цена ниже NAV (дисконт), они выкупают акции, сокращая их количество.
3. Контроль за управлением фондом. NAV используется для проверки эффективности управления фондом и корректности отслеживания базового индекса.

NAV и рыночная цена: в чем разница?

Параметр	NAV	Рыночная цена
Расчет	На основе стоимости активов фонда и обязательств	Определяется спросом и предложением на бирже
Частота обновления	Рассчитывается раз в день	Изменяется в режиме реального времени
Использование	Оценка внутренней стоимости ETF	Цена, по которой инвесторы покупают и продают акции ETF

Особенности NAV для ETF

1. Динамическое влияние рыночных цен. Стоимость активов ETF постоянно меняется в течение дня, но NAV фиксируется только один раз после закрытия рынка.
2. Арбитражный механизм. Благодаря процессу создания и выкупа акций NAV поддерживает близость рыночной цены ETF к стоимости его активов. Это делает ETF ликвидными и удобными для торговли.

Пример для понимания

ETF iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV) отслеживает индекс S&P 500. В конце дня его NAV составил $400 за акцию, а рыночная цена на бирже была $401. Такое небольшое отклонение объясняется краткосрочными рыночными факторами, и механизм арбитража помогает выровнять цену.

Net Asset Value (NAV) — это фундаментальный показатель, который используется для оценки стоимости ETF. Он служит основой для контроля соответствия рыночной цены реальной стоимости активов фонда. Инвесторы могут использовать NAV для анализа отклонений цены ETF и принятия инвестиционных решений.