ETF (exchange-traded funds) изменили мир инвестиций, став одним из самых популярных инструментов в 2025. Согласно данным ETFGI, в 2024 году активы под управлением ETF достигли $12 трлн, что подчеркивает их значимость для инвесторов. Но кто придумал ETF, и как эти фонды стали столь востребованными? Ответ кроется в истории финансовых инноваций, начавшейся в конце 1980-х годов. Эта статья расскажет о создателях ETF, ключевых этапах их развития и влиянии на современный рынок.
Мы разберем, кто изобрел ETF, начиная с первых попыток в Канаде и США, и проследим эволюцию фондов до 2025. Рассмотрим ключевые фигуры, такие как Nathan Most, и фонды, такие как SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY), чтобы понять, как возникли ETF и почему они стали стандартом для инвесторов в США и Европе.
Интересуетесь инвестициями в ETF или акции? Не знаете с чего начать или как продолжить, хотите получать пассивный доход, увеличить капитал и сохранить деньги? Не знаете как составить инвестиционный портфель или открыть счет у брокера?
Обращайтесь за первичной бесплатной консультацией! Или записывайтесь на бесплатный вебинар.
Кто придумал ETF или истоки идеи
Когда мы говорим о том кто придумал ETF, начать нужно с того что сама идея имела четкие предпосылки. Идея ETF зародилась после биржевого краха 1987 года, когда инвесторы искали инструменты для защиты от волатильности и диверсификации портфелей. В то время индексные фонды, отслеживающие рыночные индексы, уже существовали, но они были менее ликвидны и доступны, чем современные ETF. В 1989 году в США попытались запустить Index Participation Shares (IPS) на индекс S&P 500, но проект был остановлен из-за регуляторных ограничений SEC.
Ключевой прорыв произошел благодаря институциональным инвесторам, которые искали ликвидный инструмент для отслеживания индексов без высоких затрат. Это привело к созданию первых ETF, сначала в Канаде, а затем в США. Далее мы рассмотрим, кто придумал ETF и как они развивались на разных рынках.
Первые шаги в Канаде
Итак, кто придумал ETF? Первый ETF в мире — Toronto 35 Index Participation Units (TIPs) — был запущен в 1990 году на Toronto Stock Exchange (TSX). Этот фонд отслеживал индекс TSE 35, предоставляя инвесторам доступ к крупнейшим канадским компаниям. Создателем идеи считается команда Toronto Stock Exchange, вдохновленная индексными фондами и желанием предложить более гибкий инструмент.
TIPs стали успешными благодаря низким комиссиям и возможности торговать ими как акциями. Хотя фонд был ограничен канадским рынком, он заложил основу для глобального распространения ETF. Этот успех вдохновил разработчиков в США, о чем мы расскажем далее.
Рождение ETF в США
Ключевой момент в истории ETF произошел в 1993 году, когда был запущен SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) на American Stock Exchange (AMEX). Этот фонд, созданный State Street Global Advisors, стал первым ETF в США и до сих пор остается крупнейшим, с AUM $560 млрд в 2024 году. Nathan Most и Steven Bloom, работавшие с AMEX, разработали уникальную структуру, включающую механизм «in-kind» (обмен активами), который минимизировал налоги и комиссии.
Запуск SPY потребовал нескольких лет переговоров с SEC, так как регулятор опасался спекулятивных рисков. Успех фонда доказал, что ETF могут быть ликвидными и доступными, что изменило подход к инвестициям. Сегодня ETF на индекс S&P500 имеют огромную капитализацию и сверхпопулярны у инвесторов.
Ключевые фигуры в создании ETF
Кто изобрел ETF? Основной вклад приписывается Nathan Most, который разработал концепцию SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY). Most, бывший трейдер товарных рынков, предложил идею фонда, торгуемого как акция, но отслеживающего индекс. Его партнер, Steven Bloom, помог реализовать технические аспекты, включая механизм создания и погашения паев.
Другие важные фигуры включают Ivers Riley, руководителя AMEX, который продвигал идею ETF на бирже, и Kathleen Moriarty, известную как «SPDR Woman», которая работала над юридическими аспектами запуска. Их совместные усилия сделали SPY реальностью, заложив основу для дальнейшего развития ETF.
Роль State Street и AMEX
State Street Global Advisors, один из крупнейших управляющих активами, стал пионером в запуске SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY). Компания сотрудничала с AMEX, чтобы создать фонд с низкими комиссиями (0,09% в 2024 году) и высокой ликвидностью. Механизм «in-kind» позволял обменивать акции компаний на паи ETF без налоговых последствий, что стало революцией в управлении фондами.
AMEX сыграл ключевую роль, предоставив площадку для торгов и привлекая институциональных инвесторов. Успех SPY вдохновил другие компании, такие как Barclays и Vanguard, на запуск собственных ETF, о чем мы расскажем далее.
Вклад других игроков
После успеха SPY другие управляющие компании начали развивать рынок ETF. В 1996 году Barclays запустил iShares MSCI EAFE ETF (NYSEARCA: EFA), предоставив доступ к международным рынкам. В 2001 году Vanguard вошел на рынок с Vanguard Total Stock Market ETF (NYSEARCA: VTI), который стал популярным благодаря низким комиссиям (0,03% в 2024 году).
Эти компании расширили ассортимент ETF, включая фонды на облигации, сектора и сырьевые товары, такие как SPDR Gold Shares (NYSEARCA: GLD) в 2004 году. Их вклад сделал ETF универсальным инструментом для инвесторов.
Этапы развития ETF
История ETF включает несколько ключевых вех, которые сформировали их современный облик. От первого фонда в Канаде до активных и тематических ETF в 2025, рынок прошел долгий путь. В 2024 году в США насчитывалось более 3900 ETF с AUM $10 трлн, согласно данным Morningstar.
Чтобы понять кто придумал ETF и отследить историю ключевых этапов развития приведем небольшую таблицу. Ниже представлена таблица с основными этапами развития ETF, чтобы наглядно показать их эволюцию.
| Год | Событие | Фонд | Описание |
| 1990 | Первый ETF в мире | Toronto 35 Index Participation Units (TSX: TIPs) | Запуск на Toronto Stock Exchange, отслеживание TSE 35. |
| 1993 | Первый ETF в США | SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) | Создан State Street, отслеживает S&P 500. |
| 2001 | Вход Vanguard | Vanguard Total Stock Market ETF (NYSEARCA: VTI) | Доступ к широкому рынку США с низкими комиссиями. |
| 2004 | ETF на золото | SPDR Gold Shares (NYSEARCA: GLD) | Первый фонд на физическое золото. |
| 2021 | Криптовалютные ETF | ProShares Bitcoin Strategy ETF (NYSEARCA: BITO) | Первый ETF на биткоин-фьючерсы. |
Таблица 1. Ключевые этапы в истории ETF
Современное значение ETF
В 2025 ETF продолжают доминировать на рынке благодаря широкому выбору фондов. Например, Invesco QQQ (NASDAQ: QQQ), отслеживающий Nasdaq-100, в 2024 году показал доходность 18%, привлекая инвесторов в технологический сектор. ETF охватывают акции, облигации, сырьевые товары и даже криптовалюты, что делает их универсальным инструментом.
Рост числа фондов и их AUM отражает доверие инвесторов. Например, в Европе iShares STOXX Europe 600 UCITS ETF (Xetra: EXSA) остается популярным благодаря диверсификации и доходности 2,9% в 2024 году. Очевидно что тот кто придумал ETF даже не рассчитывал на такой успех.
Почему ETF стали популярными?
ETF завоевали популярность благодаря низким комиссиям, высокой ликвидности и налоговой эффективности. Например, SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) имеет комиссию 0,09%, что значительно ниже, чем у взаимных фондов (в среднем 0,5–1%). Механизм «in-kind» минимизирует налоги, а торговля на биржах, таких как NYSE и LSE, делает ETF доступными для розничных инвесторов.
По сравнению с взаимными фондами, ETF предлагают гибкость: их можно покупать и продавать в течение дня, как акции. Это привлекает как институциональных, так и частных инвесторов, ищущих диверсификацию и низкие затраты.
Влияние на инвесторов
ETF демократизировали инвестиции, предоставив доступ к широкому спектру активов через брокеров, таких как Interactive Brokers или Degiro. Например, инвестор с $5,000 может купить паи Vanguard Total Stock Market ETF (NYSEARCA: VTI) и получить экспозицию к тысячам компаний США. В Европе Lyxor EURO STOXX 50 UCITS ETF (Xetra: LYX0) позволяет инвестировать в крупнейшие компании региона.
ETF также упростили доступ к нишевым рынкам, таким как технологии (QQQ) или золото (GLD). Их популярность продолжает расти благодаря простоте и эффективности.
Перспективы ETF в 2025
В 2025 ETF остаются в центре внимания благодаря инновациям, таким как активно управляемые фонды и тематические ETF (ESG, ИИ, криптовалюты). Согласно прогнозам BlackRock, активы ETF могут достичь $15 трлн к 2030 году. Регуляторные изменения, такие как ETF Rule 2019 года в США, упростили запуск новых фондов, что стимулирует рынок.
Новые типы ETF, такие как фонды на частные активы или опционные стратегии, привлекают внимание. Например, ARK Innovation ETF (NYSEARCA: ARKK), ориентированный на инновации, остается популярным несмотря на волатильность. В наши дни уже никто не обращает внимание на то кто придумал ETF, об этом забыли. Но их популярность растет в геометрической прогрессии.
Тренды и инновации
Аналитики Morningstar прогнозируют рост активных ETF в 2025, так как они предлагают гибкость и потенциал опережения индексов. Тематические фонды, такие как Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (NASDAQ: AIQ), привлекают инвесторов, ищущих рост в новых секторах. В Европе ESG-фонды, такие как iShares MSCI Europe ESG Screened UCITS ETF (Xetra: SLME), растут на фоне спроса на устойчивые инвестиции.
Эти тренды показывают, что рынок ETF продолжает эволюционировать, предлагая новые возможности для инвесторов. Регуляторная поддержка и технологические инновации будут ключевыми драйверами.
Чему нас учит история о том кто придумал ETF?
Кто придумал ETF? Основной вклад принадлежит Nathan Most и State Street Global Advisors, запустившим SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) в 1993 году. История ETF началась с первых попыток в Канаде и продолжилась революцией в США, сделав фонды доступным инструментом для миллионов инвесторов.
Сегодня ETF, такие как Vanguard Total Stock Market ETF (NYSEARCA: VTI) и iShares STOXX Europe 600 UCITS ETF (Xetra: EXSA), остаются ключевыми для диверсификации портфелей.